来源 Career In 投行PEVC

　　7月8日晚，上纬新材公告：成立仅两年多的一级市场具身智能机器人明星企业——上海智元新创技术有限公司（以下简称“智元机器人”）拟通过协议转让及要约收购相结合的方式，以21.02亿元取得上纬新材66.99%股份。交易完成后，这将成为首家具身智能企业收购科创板上市公司控制权的案例，也是“并购六条”后又一起一级市场的明星企业控股A股上市公司的案例。

　　消息一出，市场段子频出。有段子调侃“不是都说一级市场没有流动性吗，真正的强者，自己给自己创造流动性”。投资圈也有评论称 “现在一级市场的钱多到能让创业公司这么玩”。还有人调侃，智元机器人这是走自己的路，让别人无路可走，原本大家都在同一起跑线准备冲刺 IPO，结果智元直接另辟蹊径，开着跑车抄近道了。

　　大家也都在热议，这是借壳吗？是新玩法吗？主角虽予以否认，但不管怎样，市场已经疯狂了，上纬新材股价飙升，相关概念股也跟着鸡犬升天。投资者们眼睛都红了，纷纷寻找下一个可能被“智元式”收购的目标，感觉一场资本大狂欢才刚刚开始，不知道又有多少公司在暗暗期待着被科技新贵“临幸”，改变自己的命运。

　　段子归段子，热议的人虽多，但专业的解读不多，直到我在朋友圈看到了Edward律师对事件的评论：

　　“智元机器人收购上市公司交易如顺利完成，PEVC就有了新的退出路径，传统是投资-发展增长-上市退出，现在是投资-锁定退出平台（通过收购上市公司）-发展增长-未来几年逐步向上市公司装入优质资产实现退出。这种新退出方式在资产优质情况下，提前锁定退出平台，增加了退出的确定性，会受到不少投资机构的青睐。另外，最近上海市经济信息化委印发《上海市促进高成长企业加快发展三年行动方案（2025-2027年）》，其中提到，支持独角兽企业通过兼并重组优化产业生态，促进技术进步和自主创新。看来独角兽公司并购上市和非上市公司将成为其快速发展的重要途径之一。用并购优化资源配置。”

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责任编辑：王其霖